Європейський центробанк (ЄЦБ) висловив занепокоєння щодо стейблкоїнів, які мають бути прив’язані до євро. Ця позиція свідчить про глибоке обурення регуляторів з приводу потенційних ризиків, пов'язаних із використанням цифрових токенів у фінансовій системі Європейського Союзу. Стейблкоїни, як правило, розглядаються як менш волатильні криптовалюти, оскільки їхня вартість закріплена за традиційними валютами або активами. Проте саме ця стабіль
Ринок цифрових валют у Європі поступово переходить з технологічної сфери у центр великої фінансової дискусії, оскільки поширення стейблкоїнів уже починає впливати на банківську систему, грошовий обіг та політику центральних банків. Найбільше занепокоєння у Європейського центробанку викликають токени, прив’язані до євро, популярність яких може змінити звичну модель роботи банків і ускладнити контроль над фінансовою системою Євросоюзу. На цьому тлі між європейськими фінансовими структурами виникла суперечка щодо того, наскільки жорстким має бути регулювання цифрових активів і чи варто відкривати емітентам стейблкоїнів ширший доступ до інструментів Європейського центробанку.
Європейський центробанкзвернувсядо міністрів фінансів країн Євросоюзу з попередженням про ризики, пов’язані зі стейблкоїнами, прив’язаними до євро. У ЄЦБ вважають, що швидке зростання популярності таких цифрових активів може вплинути на роботу традиційної банківської системи, зменшити обсяги банківського кредитування та ускладнити регулювання процентних ставок у Єврозоні.
Основна проблема, на яку звертають увагу європейські фінансові регулятори, пов’язана зі способом функціонування стейблкоїнів. Під час купівлі таких токенів кошти користувачів переходять на рахунки компаній-емітентів, через що банки поступово втрачають частину стабільних джерел фінансування. Якщо цей процес стане масовим, фінансові установи можуть зіткнутися з подорожчанням ресурсів і скороченням можливостей для видачі кредитів бізнесу та населенню.
В Європейському центробанку побоюються, що в довгостроковій перспективі це змінить структуру фінансового ринку, де частина функцій банків почне переходити до приватних емітентів цифрових активів.
Дискусія загострилася після пропозиції брюссельського аналітичного центру Bruegel пом’якшити правила для емітентів євростейблкоїнів. Економісти центру запропонували надати таким компаніям доступ до фінансування Європейського центробанку та створити для них сприятливіші умови роботи в Євросоюзі.
У Bruegel вважають, що надто жорстке регулювання цифрових активів у ЄС може призвести до посилення домінування доларових стейблкоїнів на світовому ринку. Аналітики звертають увагу, що більшість популярних стейблкоїнів уже прив’язані до американського долара, а європейські цифрові активи поки значно поступаються їм за масштабом використання.
На думку прихильників пом’якшення правил, якщо Євросоюз створить занадто складні умови для роботи емітентів євростейблкоїнів, користувачі й надалі обиратимуть доларові токени. У результаті це може посилити вплив американської фінансової системи на цифровий ринок Європи.
Європейський центробанк розглядає стейблкоїни як потенційний фактор відтоку коштів із традиційної банківської системи. У випадку масового переходу користувачів у цифрові активи банки можуть втратити частину депозитів, які використовуються для кредитування економіки.
Для банків така ситуація означатиме необхідність активніше залучати нові джерела фінансування, що зазвичай супроводжується підвищенням вартості кредитних ресурсів. Через це можуть зрости процентні ставки для бізнесу й населення.
Окреме занепокоєння пов’язане з тим, що великі міжнародні емітенти стейблкоїнів здатні швидко нарощувати масштаби діяльності, використовуючи глобальні цифрові платформи. У Європейському центробанку побоюються ситуації, за якої частина фінансових операцій вийде за межі звичного банківського контролю.
На тлі дискусії щодо цифрових активів Німеччина та Італія вже представили спільний документ про посилення контролю за стейблкоїнами у Євросоюзі. Пропозиція передбачає жорсткіші вимоги до цифрових активів, випущених компаніями за межами ЄС.
Ідея полягає в тому, щоб обмежити обіг стейблкоїнів у Єврозоні, якщо країна, де зареєстрований емітент, не забезпечує регулювання, співставного з європейськими стандартами. У такий спосіб Євросоюз намагається посилити контроль над цифровими фінансовими інструментами та зменшити залежність від зовнішніх платформ.
Окрім цього, частина європейських центральних банків підтримує обмеження на обмін окремих стейблкоїнів на фіатну валюту в межах Єврозони. Такий підхід пов’язаний із бажанням зберегти контроль над грошовим ринком і уникнути ситуації, за якої приватні цифрові активи почнуть виконувати функції альтернативної платіжної системи.
Стейблкоїни створювалися як цифрові токени зі стабільною вартістю, прив’язаною до традиційних валют або інших активів. Найчастіше вони використовуються для швидких переказів, розрахунків на криптовалютних платформах та збереження коштів у цифровому середовищі без різких коливань курсу.
За останні роки цей ринок значно зріс, а найбільші стейблкоїни вже оперують десятками мільярдів доларів. Через це центральні банки дедалі частіше сприймають їх як фактор, здатний впливати на монетарну політику та стабільність фінансової системи.
Суперечка навколо євростейблкоїнів показала, що Євросоюз поки не має єдиної позиції щодо майбутнього цифрових активів. Частина фінансових структур виступає за розвиток власного цифрового ринку, тоді як Європейський центробанк робить акцент на ризиках для банківської системи та контролю над грошовим обігом.